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1、昆虫蛋白独角兽Ÿnsect正式清算，全力寻求资产出售
12月4日，因融资失败，法国法院正式裁定昆虫蛋白独角兽Ÿnsect进入司法清算程序。尽管自2011年成立以来已从包括法国公共银行Bpifrance在内的投资者那里筹集了超过6亿美元的资金，但Ÿnsect一直难以获得足够的融资以实现盈利。公司在2024年9月申请了司法保护，并在2025年2月进入破产程序。据报道，Ÿnsect位于Poulainville的工业规模生产设施将被关闭，约43名员工受到影响
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宠物投研院洞察：Ÿnsect曾被视为昆虫蛋白行业的领军企业和可持续发展先驱。其倒闭反映了整个昆虫养殖行业面临的现实挑战，包括高昂的生产成本、来自传统蛋白的竞争以及缺乏明确的市场需求等问题。多家业内公司也面临类似的财务困境
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2、罗马尼亚家禽巨头Transavia斥资1.5亿欧元跨界宠物食品
罗马尼亚最大的家禽生产商Transavia正式宣布进军宠物行业，投资1.5亿欧元（约1.62亿美元）建设一座现代化的宠物食品工厂。Transavia创始人兼总裁Ioan Popa表示，他们观察到市场对高质量、安全、科学配制宠物食品的需求强劲增长，而罗马尼亚本地的生产能力非常低，这为公司进入该领域创造了清晰的机会
据悉，该工厂位于阿尔巴县（Ciugud），占地65,000平方米，预计将于2026年下半年投产，届时将成为罗马尼亚同类设施中规模最大的一座，年产量可满足1100万只猫犬的喂养需求。投产后，Transavia将生产自有品牌的宠物食品，主要针对出口市场，延续其目前约30%家禽产品出口欧洲和其他国际市场的商业模式
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宠物投研院洞察：此举是上游厂商进军宠物行业的又一案例。对于传统肉类巨头而言，跨界宠物食品不再是简单的多元化尝试，而是利用副产品高值化来对抗主业周期波动的核心手段。Transavia的入局将为欧洲自有品牌市场带来极具成本优势的新产能，或将加剧该区域中低端粮的“价格战”压力
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3、电商强势驱动H&H集团Q3增长，Zesty Paws成宠物板块压舱石
H&H集团（健合集团）公布的2025年第三季度财报显示，强劲的电商渠道驱动了集团整体增长，其中宠物营养与护理板块的核心品牌Zesty Paws表现突出，成为该板块的“压舱石”和增长引擎
Zesty Paws的增长主要得益于产品创新、有效的线上营销策略以及在主要电商渠道（如亚马逊和其他专业宠物电商平台）市场份额的持续扩大。该品牌专注于创新、高质量的宠物营养补充剂，成功抓住了消费者对宠物健康的日益关注的需求
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宠物投研院洞察：Zesty Paws的成功巩固了其在H&H集团宠物业务中的核心地位，证明了集团在收购该品牌后成功的整合与运营能力。这一表现凸显了宠物营养品市场巨大的增长潜力，以及电商渠道在触达现代宠物主人方面的巨大优势
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4、Post Holdings预计宠物食品数量急剧下降后将实现复苏
Post Holdings在其2025财年第四季度（截9月30日）的财报中披露，其宠物食品业务遭遇了严重的销量滑坡。该季度宠物食品销量同比大幅下降13.2%，显著拖累了Post Consumer Brands板块的整体表现（剔除并购影响后板块销量下降11.5%）
管理层在业绩会上将这一“急剧下降”归结为两大策略性调整的阵痛期：
尽管当前数据承压，Post Holdings管理层给出了明确的复苏时间表。CFO Matt Mainer向投资者表示，预计宠物食品业务将在2026财年中期实现触底反弹。随着Nutrish品牌计划于2026年年中进行全面重启，叠加代工业务剥离影响的消退，公司预计下半财年将重回增长轨道
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宠物投研院洞察：Post Holdings的案例是典型的“利润换规模”策略。在原材料成本波动和消费降级的背景下，巨头们宁愿牺牲短期的市场份额来换取更健康的资产负债表。对于投资者而言，2026年Q2将是验证其“Nutrish重启”策略是否生效的关键观察窗口
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5、Chewy收购SmartEquine，锁定马匹健康高毛利赛道
Chewy正式宣布与Covetrus达成最终协议，将以全现金交易方式收购其旗下的马匹健康领军企业SmartEquine（原名SmartPak Equine）。该交易预计将于2025财年第四季度完成交割。SmartEquine凭借其专利的“SmartPak”个性化补充剂订阅服务及马具装备产品线，在专业马术圈层拥有极高的品牌资产
此次收购的核心逻辑在于商业模式的高度契合。SmartEquine成熟的订阅制模式将无缝并入Chewy的Autoship（自动订货）生态，直接贡献稳定的经常性收入。Chewy计划通过其强大的物流履约网络赋能SmartEquine，旨在挖掘这一高消费群体的客户终身价值（CLV），实现从“猫犬”向“大宠”品类的跨越
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宠物投研院洞察：此次交易的本质是Chewy对“充满激情但服务不足”的高净值客群的一次精准捕获。马匹补充剂属于典型的高毛利、高复购品类，有助于优化Chewy的整体利润结构。此外，2025年马匹赛道并购频发（如Colossal Biosciences收购Viagen Pets and Equine），显示出资本正从拥挤的猫犬市场向专业化、大宠化的细分赛道发生结构性转移
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6、订阅制（Subscription）重塑零售，电商跃升为宠物食品第一大渠道
据Petfood Industry于12月5日报道，美国宠物食品零售格局已发生根本性逆转，电商正式超越实体大众零售商（Mass Merchandisers），成为全美宠物食品销售的第一大渠道。实体宠物专营店（Pet Specialty Chains）则滑落至第三位。这一渠道变迁的核心推手并非单纯的在线购物，而是“自动订货”模式的普及
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宠物投研院洞察：电商订阅制的本质已从“渠道便利”升级为“资产定价锚”。财务层面，对于Chewy和Amazon等平台而言，订阅制将一次性交易转化为经常性收入，大幅降低了客户获取成本（CAC）并提升了现金流的可预测性。数据层面，相比于线下零售的“黑盒”状态，订阅服务能生成关于宠物品种、年龄及健康状况的连续数据流。这使得品牌能够进行精准的生命周期管理，例如在宠物步入老年期时自动推送关节护理产品，从而挖掘更深的钱包份额
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总结
根据2025年12月1日–12月7日的全球宠物行业动态来看，本周呈现出多个趋势：
这些趋势表明，全球宠物行业进入“存量精耕”时代。资本市场正在去伪存真，供应链深度、细分赛道统治力与订阅式客户留存能力，正取代营收规模成为新一轮周期的竞争主旋律
资料来源：GlobalPETS、Petfood Industry、Euromonitor International、各公司公告、宠物投研院整理和分析
