全球油籽市场：大豆延续反弹，受中国需求以及天气风险支持

需求端，围绕中国需求的乐观预期成为本轮上涨行情的重要推动力。美国农业部本周公布新的大豆销售，其中包括向中国销售26.4万吨2026/27年度大豆，以及销往未知目的地11万吨。与此同时，美国新季大豆销售数据表现强劲，截至目前新季累计销售达到610万吨，显著高于去年同期的300万吨。市场重新衡量中美贸易关系改善的可能性，部分交易商认为中国正在逐步采购美豆，以履行此前承诺的进口规模。

不过，中国采购结构仍然体现出巴西大豆的竞争优势。中国6月大豆进口达到1355万吨，创历史同期新高，其中巴西大豆进口1208万吨，同比增长13.7%，而美国大豆进口仅127万吨，同比下降20.6%。今年1月至6月，中国累计进口巴西大豆3475万吨，同比增长9.1%，美国大豆进口仅930万吨，同比下降42.4%。因此，未来美国大豆出口能否真正恢复，将成为影响CBOT价格持续性的关键因素。

油脂市场方面，本周豆油表现相对疲弱，受到获利回吐和能源市场调整影响。豆油此前受益于生物柴油需求增长、能源价格上涨以及全球植物油市场走强，一度接近近期高位，但随着取暖油价格下跌，豆油出现技术调整。相比之下，豆粕继续受到强劲需求支撑，出口销售表现优异，新季豆粕销售保持增长，全球蛋白需求仍然稳定。

展望未来一周，全球大豆市场将继续围绕美国天气、中国采购和资金动向展开博弈。如果美国中西部高温干燥持续，市场可能进一步削减单产预期，推动CBOT大豆测试更高水平；若天气改善，同时中国采购没有明显扩大，则市场可能出现获利回调。短期内，全球大豆价格仍偏向震荡偏强运行。