2026年并购活动反弹，宠物食品行业新一轮交易周期形成

经过多年交易低迷后，战略买家和私募股权公司可能重返市场，重点关注高端营养、猫粮及其他消耗品。

Cascadia Capital的市场分析师认为，在三年相对沉寂的活动之后，宠物食品并购可能正进入一个新阶段。交易量仍低于20年代初创纪录的步伐，但这很可能是与疫情相关的现象。然而现在，随着由投资机构支持的公司达到典型的私募股权持有期尾声，以及战略买家寻找新的增长来源，市场可能变得更加活跃。

根据Cascadia Capital《2026年夏季宠物行业洞察》报告，在经历数年有限活动后，2026年并购正在"升温"。该公司将改善的环境归因于更高的运营可见性、充裕的私募股权资本，以及越来越多的投资组合公司在持有五年或更长时间后准备好进行流动性事件。

报告指出了几笔标志着新的发展势头，包括Agrolimen收购新鲜宠物食品品牌Ollie、Pure Treats收购Primal Pet Foods，以及"I and love and you"收购高端猫粮公司Made by Nacho。Cascadia还指出，包括Honest Kitchen、Nulo、Stella & Chewy's和Weruva在内的公司预计将吸引收购兴趣，而Open Farm正在探索公开上市。

多年放缓后活动反弹

在新的乐观情绪出现之前，宠物行业的并购交易长期放缓。

据Petfood Industry对已宣布交易的追踪，该行业在2025年记录了23起并购，低于2024年的26起，远低于2020年至2022年高峰期每年48至58笔的交易量。分析师将放缓归因于更高的利率、估值差距和更广泛的经济不确定性，尽管投资者对该行业的兴趣依然强劲。

收购并未消失，而是变得更加有选择性。买家越来越关注具有已验证盈利能力、差异化产品和消费者需求弹性的企业，而非不计代价地追求增长。

消耗品仍是行业最具吸引力的资产

Cascadia和Petfood Industry均将消耗品（包括宠物食品、零食和补充剂）确定为最受追捧的收购目标。

该投资银行指出，食品、零食和补充剂继续吸引机构投资者，因为它们产生重复购买、强大的客户忠诚度和定价权。在更加不确定的经济环境中，随着企业寻求可预测的收入增长，这些特征变得愈发珍贵。

私募股权准备退出

私募股权预计将在下一波交易中扮演越来越重要的角色。

许多在2020年代初投资热潮中被收购的宠物食品公司现在正达到典型的持有期尾声，产生追求出售或替代流动性策略的压力。与此同时，买家在估值上保持审慎，奖励具有强劲利润率、运营韧性和清晰竞争差异化的公司。

一些公司还在探索延续基金和其他金融结构，允许投资者保留对高绩效资产的所有权，同时为现有投资者提供流动性。随着市场演变，这些方式可能补充传统的收购活动。

宠物食品并购的下一阶段可能由对高端营养、新鲜食品、补充剂和猫类品牌的定向投资所驱动。