2 月突然成为宠物食品行业并购领域的 “看点月”，尤其涉及欧洲和加拿大企业的交易格外活跃。

在经历数年的低迷期后，宠物食品及宠物护理行业并购环境专家预测，2026 年至少将出现小幅回升。2025 年 12 月，BirdsEye 咨询集团创始人兼总裁卡罗尔・弗兰克在为《宠物时代》杂志撰稿时表示，她调查的六位专家（包括她本人）均对 2026 年的并购前景 “谨慎乐观”。

随后在 2026 年 1 月，专注于宠物护理行业的投资公司卡斯卡迪亚资本发布了最新的《宠物行业概览》报告。据我的同事莉萨・克利弗报道，该报告指出：“尽管市场环境不断变化，但宠物行业中那些基本面强劲、具备增长潜力的优质企业仍拥有市场需求和合理估值。”

需注意的是，上述专家的分析均聚焦于美国市场。

2026 年迄今为止的并购动态如何？1 月市场依旧平淡，仅达成了几笔宠物经销商或零售商相关交易（顺带一提，这些交易的参与方均为美国以外的企业）。但进入 2 月后，市场活跃度显著提升，短短两周内便有三起并购案官宣：

• 2 月 6 日 —— 西班牙食品集团阿格罗利门（据全球顶级宠物食品企业数据库显示，该集团已位列全球第 15 大宠物食品生产商）宣布，将收购总部位于美国纽约的人类食用级鲜粮宠物食品品牌奥利（Ollie）。
• 2 月 17 日 —— 加拿大企业普优纯零食（Pure Treats）宣布收购美国品牌原始宠物食品（Primal Pet Foods），该品牌专注于生制及冻干宠物食品生产。
• 2 月 17 日 —— 法国企业纳斯塔宠物食品（Nasta Pet Food）宣布收购加拿大的第一伴侣宠物食品（FirstMate Pet Foods）。（谁能想到 2 月 17 日会成为宠物食品并购领域的 “高光日” 呢？）
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国际市场成宠物食品并购核心阵地

本月已公布的并购交易呈现出两大显著特征。首先，与 1 月类似，所有交易的参与方（无论是收购方、被收购方，或双方均是）均来自美国以外地区，包括加拿大和欧洲。欧洲宠物食品并购市场的活跃态势延续了过去两年的趋势：2024 年比利时联合宠物食品（United Petfood）、2025 年瑞典营养食品公司（Nutriment Co.）均掀起了收购热潮。而加拿大市场的并购升温则相对近期才显现。

其次，其中两笔交易均涉及对 “非传统形态” 宠物食品企业的收购。例如，阿格罗利门通过收购奥利（Ollie），在其已有的两个生制宠物食品品牌 —— 自然优选（Nature’s Variety）和自然菜单（Natures Menu，均为过往收购所得）基础上，新增了鲜粮产品线，同时纳入了当下日益流行的直接面向消费者（DTC）商业模式。

而收购原始宠物食品（Primal）则扩大了普优纯零食（Pure Treats）的冻干及生制宠物食品生产版图，该领域的布局此前已通过其自有品牌 PureBites 奠定基础。

值得一提的是，其中两笔交易均涉及私募股权的不同参与形式。以原始宠物食品（Primal）为例，该品牌此前被私募股权公司金德胡克工业（Kinderhook Industries）收购，如今重回独立运营状态；奥利（Ollie）则曾获得普利姆风投（Primary Venture Partners）、迦南伙伴（Canaan Partners）、夸德里尔资本（Quadrille Capital）、ECP Growth 及勒雷尔・希波（Lerer Hippeau）等机构的投资支持。

而纳斯塔（Nasta）与第一伴侣（FirstMate）的交易，则是两家家族企业的强强联合。

私募股权的角色定位

根据卡斯卡迪亚资本 2026 年 1 月的报告，此前的私募股权交易可能已进入收尾阶段。我的另一位同事蒂姆・沃尔写道：“21 世纪 20 年代初吸引私募股权投资的众多宠物消费品企业，如今正接近其典型持股周期的尾声。这些资产是在行业高增长、高估值倍数时期被收购的。因此，投资方目前正权衡已实现的盈利增长与相对不利的退出环境。预计这一动态将推动部分宠物食品及零食企业在近期重新进入市场（寻求交易）。”

事实上，卡斯卡迪亚资本指出的并购趋势之一便是 “大型私募股权支持的消费品企业试水市场”。尽管该分析针对的是美国并购市场，但很可能也适用于全球其他地区，这或许也解释了 2 月的部分并购交易背后的逻辑。

无论这一趋势是否会催生更多并购活动，或是本月交易呈现的特征本身成为推动后续收购的新趋势，毫无疑问，2 月已成为宠物食品企业股权更迭的 “精彩月份”。还记得八年前吗？通用磨坊当时宣布收购蓝爵（Blue Buffalo）的消息曾震惊整个行业。

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